在俄乌战争等地缘政治冲突下，黄金、股票、债券等金融投资的应对策略

核心观点：

在俄乌战争等地缘政治冲突下，个人投资理财都会受到影响。但是，购买黄金并不是最好的选择，这取决于时机，否则您可能会赔钱。总的来说，俄乌战争等军事冲突期间的投资策略是：

第一个一、黄金市场投资：战前酝酿阶段，黄金普遍上涨，此时可以买入黄金。但战争真的爆发了，黄金上涨的潜力不大，而且经常会下跌。所以，俄乌战争打了这么久，买不买黄金其实并不重要。

否。二、股票投资：需要配置更多的军工相关行业和股票，如有色金属、军工等；还可以买一些抗风险的股票，比如银行、黄金股等；乌克兰冲突与能源和农产品高度相关，可以买入石油、农林牧渔业等行业的股票；但尽量不要配置TMT、科技股等估值较高的股票。

否。三、债券市场投资：冲突期间，资金避险情绪上升，债券投资增加，债券市场收益率大部分下降。尤其是部分国债具有较好的避险性，受到普遍欢迎。

文章四、商品投资：当交战国有俄罗斯、中东等产油国时，可以购买一些战前的石油基金和相关股票产品。但需要结合宏观经济供需背景，综合判断战后市场供需情况，决定是否长期持有。

一、如何投资黄金市场：战前酝酿阶段，黄金普遍上涨，此时可以买入黄金。但战争真的爆发了，黄金上涨的潜力不大，而且经常会下跌。所以，俄乌战争打了这么久，买不买黄金其实并不重要。

在战前恐慌蔓延的情况下，普遍预计金价将趋于上涨。从黄金市场的表现来看，号称“炮火、金万两”，黄金被公认为战时最好的避险资产之一。重点是，一般在战前，战前黄金价格较高，这是意料之中的。

虽然战争事件具有高度的不确定性和突然性，没有人知道具体的冲突何时会发生，但很多军事冲突在前期已经酝酿已久，大家可能都在进行军演。在战前恐慌的蔓延下，黄金价格趋于上涨。

自 2000 年以来 10 次地缘政治冲突前的三个月，伦敦和 COMEX 的黄金价格大多上涨，只是在两次战争前回落：一是规模较小的马其顿武装冲突，这是相对对市场影响小；另一个是俄格战争，当时美国实施强势美元政策抑制通胀，美元和黄金形成拉锯效应，导致金价下跌。

当军事冲突的震中爆发时，黄金价格不一定上涨，甚至可能下跌。在2000年以来的10次地缘政治冲突中，金价涨了5倍，跌了5倍。这时候市场已经对战争有了充分的预期，而战争正式打响之后，就相当于坏钱用完了，金价下跌也是正常的。

二、如何投资股票：应该多配置军工相关的行业和股票，比如有色金属、军工等；还可以买一些抗风险的股票，比如银行、黄金股等；由于俄乌冲突与能源、农产品相关性高，可以买入石油、农林牧渔业等行业的股票；但尽量不要配置TMT、科技股等估值较高的股票。

短期内，俄罗斯和乌克兰等地缘政治冲突将对股市产生重大影响。其中，风险资产通常在短期内受到影响。从2000年以来冲突一天后的股市表现来看，只有恒生指数和孟买SESEX30平均涨跌。中国、欧洲、美国等主要经济体股市大幅下跌。也就是说，总体而言，短期内对股市不利。

从时间上看，地缘政治冲突事件对股市的影响一般持续时间较短。从前期指数变化观察，在冲突后的7个交易日内，大部分指数均由下跌转为上涨。如果我们进一步观察整个战争的持续时间，我们可以看到之前的军事冲突对股市和市场的影响是相对有限的。 2000年以来的10次冲突中，上证综指涨5跌5次，恒生指数涨6次跌4次，标普500指数涨8次跌2次。因此，地缘政治冲突对股市没有长期影响，无需过分担心。

大规模地缘政治冲突可能对股市产生更大影响。自 2000 年以来，并非所有股票指数在每次军事冲突中都下跌。纵观整个战争时期，主要指数很多时候甚至上涨。这主要与战争的规模和持续时间有关。利比亚战事特殊，各国指数普遍下跌。这是因为经过欧美国家的干预，发展成为西方国家与中东、北非的国际战争，持续了半年多，对股市的影响最大。虽然其他战争大多是区域性的，但对股市的整体影响有限。

从A股各行业在历次冲突中的表现来看，有色金属行业增速中位数领先于其他行业。主要原因是投资者避险情绪增加，黄金等避险资产配置增加。同时，战争阻碍了供应链俄乌战争买什么股票，工业金属原材料的需求将超过供应。此外，战争爆发时，钢铁和银行股总体上还不错。

从美国市场来看，材料行业个股领涨。纵观此前冲突期间的美国股市，标准普尔500指数的主要板块普遍表现较好。其中，金属材料行业涨幅普遍相对领先。医疗保健和消费必需品也表现良好。代表高价值类别的信息技术通常跌幅最大。因此，在俄罗斯和乌克兰的冲突下，科技板块和成长股都不是很看好。

三、如何投资债市：冲突期间，资金避险情绪上升，债券投资增加，大部分债市收益率下降。尤其是部分国债具有较好的避险性俄乌战争买什么股票，受到普遍欢迎。

当然，普通人一般不买债券，主要是机构投资者会买债券。

通常，除非一个国家宣战或遭受失败，否则该国的国债利率只有上升的风险。通常，债券是冲突期间的受益市场。 2000年以来，几次军事冲突持续时间较短，影响范围较小，交战国实力差距明显，因此这些战争对债券市场的影响普遍较小。

唯一特别的是，利比亚战争期间，各国10年期国债到期收益率大幅下降，美国10年期国债利率大幅下降142bp。主要原因前面已经讲过了。这场战争规模较大，持续时间较长，对股市和债市产生了重大影响。

四、如何投资大宗商品：当交战国有俄罗斯、中东等产油国时，可以在战前买入一些石油基金及相关股票产品。但需要结合宏观经济供需背景，综合判断战后市场供需情况，决定是否长期持有。

石油是商品之王。商品投资首先要确定油价。军事冲突主要发生在产油国，地缘政治冲突对油价的影响较大。

从原油价格的表现来看。地缘军事冲突对能源产品的影响非常直接，战争的爆发将显着影响原油的产能和供应。尤其是涉及主要产油国的地缘军事冲突，如涉及中东国家、委内瑞拉、俄罗斯等国的冲突。

另一方面，对于不涉及主要产油国的地缘政治风险，对油价的影响主要体现在原油需求上。但总体而言，对油价的影响相对较弱。

从历史上看，中东军事冲突的每一个早期阶段都将主要推高油价。比如，在俄乌战争爆发前，国际油价一度从每桶90美元涨到100多美元；伊拉克战争爆发后的七个交易日，布伦特原油大幅上涨6.6%；利比亚 战争和叙利亚内战期间原油价格也有所上涨。

但仔细观察会发现，即使在涉及主要原油生产国的战争期间，原油价格也不一定会上涨。例如，2008年俄格战争期间，原油价格整体呈下降趋势。除了战争之外，供需基本面、突发事件后的战略石油释放、宏观经济环境等也对油价产生较大影响。

五、做一个简短的总结：

股市短期调整或许在所难免，但不会影响中长期市场走势。战后，工业原材料等行业有望占据主导地位，TMT等增长可能会出现回调。

债市方面，由于避险需求，债券收益率预计小幅回落，但除非战事规模超出预期，否则调整幅度可能不大。

在大宗商品市场，由于俄罗斯是重要的石油生产国，冲突升级将使原油升值，两国相关的工业金属和农产品价格将上涨。

在黄金等贵金属市场，价格波动是不确定的。主要原因是市场对战争有预期，涨价有可能提前结束。