散户投资者还能在比特币上赚钱吗？

如果比特币的价格被证明是人为的，你还敢持有吗？机构投资者还敢投资吗？监管者是否还放心让普通投资者加入数字货币投资热潮？

比特币昨晚从7100暴涨到7900，在很短的时间内又回落到7100。据统计，昨晚期货市场共清算16亿笔，其中比特币占比超过90%，比特币价格上涨。前夜，8000万USDT充值到OKEX，让人深思。 USDT 发行的母公司 Tether 不再详述。交易所、货币发行商、审计公司、律师事务所认证和托管资金的私人银行都来自同一个 Tether 家族！这种环境下诞生的USDT你还敢玩吗？

最近一项证明比特币价格操纵的研究即将发表在金融界顶级学术期刊Journal of Finance上，引起了广泛关注，并被华尔街日报、CNBC广泛报道和讨论和彭博社。

119 页，标题为“比特币真的与泰达无关吗？” “在学术论文中，德克萨斯大学金融学教授 John Griffind 和俄亥俄州立大学金融学教授 Amin Shams，利用 2017 年 3 月至 2018 年 3 月的区块链和市场数据，通过各种严谨的方法和不同的视角，得出以下要点：

1、泰达为操纵比特币价格，编造虚假需求，向稳定币USDT发送垃圾邮件，用于大幅抬高比特币价格。具体表现如下：一旦比特币价格下跌，或者一旦跌到关键价位手里有比特币怎样卖掉，泰达就会大量发行币种，这些币种并非都是因实际需求而增加的。而所有的操作都来自一个巨大的账户，可以确认是这个账户将比特币拉到了 18000 美元的历史新高。

2、USDT 没有足够的 1:1 美元储备。为了应付审计，掩盖每个月末的漏洞，泰达以美元出售比特币，所有操作均来自同一个巨额账户。

很多币圈人士都将注意力集中在USDT的增发和不透明上，提出了强烈的批评，但这些批评并没有击中Tether的致命点。其实这一切的关键在于，Bitfinex这家具有相当影响力的比特币交易所率先说服大家“USDT约等于美元”，然后让大家形成共识。从这个意义上说，Bitfinex 是 Tether 的帮凶。

这才是 Tether 真正的利益症结所在：大多数人选择持有 USDT 是为了流动性，随时准备交易，而只有少数人想换成 USD 并离开市场。所以只需要用少量的美元在交易所提供USDT/USD的兑换，这样比例就比较稳定，用一点美元来稳定那些带着法币离场的人。然后另一个Tether使用自己手中的USDT在交易所购买比特币手里有比特币怎样卖掉，从而推高了交易所比特币/USDT的价格。最终误导 OTC 比特币价格兑美元上涨。

经过上述一系列操作后，Tether 将比特币兑换成美元收入囊中，并将额外的 USDT 留给了那些还在等待牛市到来的交易者。 Tether 想要的不是比特币，而是美元。

有了这些基本条件，Tether 就可以利用其任意大量的 USDT 来操纵市场价格：

1、当比特币兑美元处于低价位时，Tether 使用自己的 USDT 在交易所购买比特币；

2、比特币产生额外的新买盘，一个 BTC 对 USDT 的价格上涨；

3、在此过程中，交易所中USDT与USD的比例保持相对稳定；

4、比特币/美元在交易所的交易价格被传输到OTC，从而提高了OTC比特币对美元的交易价格；

5、Tether 将在第 1 步中购买的比特币通过柜台出售并赚取美元。

谴责 Tether 的“比特币信徒”可能还没有明白一个道理：Tether 的目标不是欺骗你的比特币。短期内，比特币不可能在实体经济中大量流通。这意味着比特币无法大规模兑换成真正有价值的资产。 Tether 也想得很清楚，它不要比特币，它要的是可以在实体经济中使用的美元。

只要真正的美元源源不断地拿到手上，比特币的生死存亡，价格的波动，都不会影响Tether的利益。

可能有人会反驳说，Tether 完全可以做到道德自律。他们不为流动的美元所动，致力于让比特币之光普照世界。那我们没什么好说的，我们就从最简单的人的逻辑推断，比特币的价格很可能被Tether操纵。

早在2017年4月18日，与Tether合作兑换美元的台湾合作银行终止合作协议，导致Tether宣布从即日起停止美元存取款。一般情况下，在 Tether 宣布恢复其银行服务之前，不会有新的 USDT 发行。那么USDT的总量应该也停留在2017年4月的USDT，也就是5500万美元——但是奇怪的事情发生了，数据块增发信息查询，从2017年4月开始，USDT的流通量，7个月从50百万美元到六亿美元！

我们回想一下，2017 年 4 月，比特币的价格是 1200 美元，也就是所谓的牛市起点，当时也发行了 USDT。比特币从 4 月份的 1200 点低点开始进入疯狂牛市。它以美元开始，一路飙升至 20,000 美元。

重复相同的技巧。从 2018 年底到 2019 年 7 月，当 USDT 的总规模从 18 亿美元飙升至 40 亿美元时，比特币也迅速从 3300 美元飙升至 1.40000 美元。

美国监管机构长期以来一直关注 Tether 及其母公司 Bifinex，对它们的调查已经展开，主要由负责反洗钱的 FinCen 和监管交易所的证券和期货委员会（SEC）发起。据说已经成立了联合执法小组。足够的弹药证明 Tether 操纵了比特币市场。此时，负责监管比特币期货市场的CFTC将占据主导地位。因为比特币期货是美国商品交易委员会CFTC批准交易的，现货被市场操纵，使得期货成为操纵者获利的最佳帮凶，CFTC无论如何都要对公众有一个账户。 CFTC 的加入预计将大大加快监管机构的执法行动。

对于 Tehter 和 Bifinex 来说，他们面临的不仅仅是违反反洗钱法或证券法，这两者都可以通过罚款来解决，而是一种市场操纵罪，足以将肇事者绳之以法。

对于个人来说，建议慎重考虑长期持有大量USDT，这是一颗滴答作响的超级核弹。到头来肯定会受到监管的制裁，这无疑会引发一场挤兑危机，必将引发数字货币行业的地震，行业格局将被改写。