韩国人炒币有多疯狂？

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等待“毕业”的人

虚拟资产交易所实际参与交易的用户，通常被称为“炒币者”。

他们活跃在“Bitcoin Gallery”等虚拟货币论坛上，构成了韩国互联网中的一个特殊群体——等待“毕业”的人群。

这里的“毕业”是指“赚够了就选择停下来”。

不时有炒家在相关论坛上传好消息。

有的人列出自己的成绩，写下自己的心得，甚至举行抽奖活动，与网友分享自己的喜悦。

【注：以上截图来自社交论坛DC Inside。 】

他们口中的月神币在过去一年多的时间里一直在强势上涨——从不到1美元涨到119.5美元左右，总市值一度高达410亿美元，流通市场价值挤进虚拟货币前五名。

“靠虚拟货币致富”的消息传了十来回，越来越多的韩国人选择加入游戏。 比特币、EOS币、Luna币、UST币等，市场上可供人们选择的币种越来越多。

流行的比特币占韩国虚拟货币交易总量的不到 10%，可见市场的多样性。 目前，仅在韩国当地交易所上市的虚拟货币就有 600 多种。 甚至还有一档真人秀节目《区块大作战》（Block Battle），供来自世界各地的虚拟货币开发团队公开角逐。

炒币市场非常火爆，但只有极少数人能够从中“毕业”。

尤其是2022年，多币种持续下跌，比特币从最高点下跌70%，EOS币几乎腰斩，此前看好的Luna币一夜之间“纸币变成废纸”。 5月10日至12日，Luna币连续三天下跌，跌幅超过95%，最终跌至1美元以下。

今天，论坛上更多的不是欢乐，而是抱怨。

有人自嘲“今天赚了35万韩元，飞了15万韩元”。

有人因为突然的起伏而喊道，“不知道什么是EOS币的小伙伴们，寒江请你们，你们可以走了。”

像赵家这样想法偏激的人不在少数。 据韩国《经济先驱报》报道，Luna币暴跌后，网络上出现大量暗示投资失败、自杀的文章。

“只用了3个小时，我就失去了所有财产，我突然明白了为什么有些人会选择自杀。”

“天亮了就要死了，我觉得还是烧炭自杀比较好，就去便利店买了速燃炭。”

更令人担忧的是，“自杀圣地”麻浦大桥的网络搜索量直线上升。 为此，警方甚至加强了在麻浦大桥附近的巡逻。

以Luna币暴跌为代表的这一轮“币圈地震”影响深远。

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打破“天平”的神秘卖家

Luna币的设计者是全道恒（音），毕业于斯坦福大学计算机科学系，曾在苹果和微软担任工程师。

2018年，在全球比特币热潮升温之际，他与韩国电商平台TMON创始人申贤成共同创立了虚拟货币开发公司Terraform Labs，总部位于新加坡。

“我们的目标是将所有‘稳定币’与电子商务和零售结算网络连接起来，打破国际业务的壁垒。” 2019年，权渡恒雄心勃勃，将月神币推向市场。 经过拉锯式的循环套利，从2021年初到2022年4月，Luna币暴涨近120美元，市值达到410亿美元，深受投资者追捧。 全度衡成为业界宠儿公务员能买比特币吗，被誉为“韩国版马斯克”。

快速成功的“秘诀”就隐藏在露娜币的交易算法中。

Luna币不是孤立存在的，它与UST币（Terra USD）一起投放市场，两者高度相关。 其中，UST币是一种“算法稳定币”，区别于目前市场上较为常见的“稳定币”。 它不抵押资产，而是通过调节市场供求关系来维持价格稳定。

【注：由于虚拟货币的价格极不稳定，币圈衍生出一种价格相对稳定的“稳定币”，让投机者在安全的时候保住自己的财富不缩水。 比较常见的“稳定币”有法币抵押和加密资产抵押，即以法币（如美元）、加密资产（如比特币）或其他资产作为价值抵押物来维持稳定币价格稳定。 】

简单来说，UST币的目标就是保证价格1:1与美元挂钩，而Luna币就是维系这个价值锚点的重要工具。

1 UST 等于 1 美元的 Luna。 如果1个Luna币价格为1美元，可以兑换1个UST币，如果1个Luna币涨到10美元，可以兑换10个UST币，两个“双向销毁和铸造” ”。

理论上，当UST的价格高于1美元时，投资者将价值1美元的Luna币发送给系统换取1个UST，然后兑换成美元，对应的Luna币将被销毁。 因此，UST 币的供应量增加，价格回落，而 Luna 币的流通量减少，价格上涨。 反之亦然。

正如名字的引申义，Luna（月亮）围绕着Terra（地球）运转，完成调控和稳定UST币价格的套利机制。

为了吸引投资者，Terraform Labs 还推出了所谓的“Anchor Protocol”，允许用户存入 UST 币，并获得近 20% 的年化利率。 这远高于其他虚拟货币金融服务体系。

这套算法看似稳健，实则隐藏着巨大的风险。

UST币无抵押资产，仅靠调整供给维持币价在一定值附近波动。 当“UST币无条件为1美元”的信任消失，市场自发调节供求关系的机制将失效，大规模抛售清算随之而来。 此外，用一种虚拟货币作为另一种虚拟货币的价值保证，可谓“以虚代虚”，抵御投机引起的价格波动的能力较弱。

前 Terraform Labs 员工 Kang Hyung-seok 表示，工作人员对该算法存在异议，但 Kwon Do-hyung 没有采纳。

今年5月，这个架空的“地月平衡”崩溃了。

一位投资者抛售了价值8500万美元的UST代币，导致市场流通量激增，价格暴跌。 由于规模大和市场调节机制失灵，UST币长期处于脱锚状态。 Terraform Labs 声称已直接介入，但却无法抑制恐慌情绪。 市场大量抛售 UST 币，导致 Luna 币供应量急剧增加，陷入恶性通货膨胀。

于是，Luna币接连暴跌，短短几天跌至0.00017美元，几近归零，随后UST币暴跌。 受此影响，比特币跌幅超过20%，部分小型虚拟货币跌幅超过50%。

据韩国中央日报报道，约58万亿韩元的月神币市值在韩国市场蒸发，超过20万人蒙受损失。 所有人都在寻找这个神秘的卖家，但没有人回答。

权渡恒此时在做什么？

坠机前，Terraform Labs 在韩国的分公司已经撤出，人们只能在社交平台上寻找他。

顺着这条线索，韩国MBC记者发出采访邀请，走访了新加坡Terraform Labs总部和权道亨的住所，但未能见到权道亨本人。 泉的住所位于当地富人区的高档公寓内，有室外游泳池、网球场和篮球场等，门外还有2小时送米和矿泉水服务。 订货人姓名与权妻同名。

次日，记者收到权某的回信，称将优先与媒体对话，但与各地媒体的联系还需要一些时间。

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舆论影响下的政府

事实上，当 Luna 货币势头强劲时，Terraform Labs 成为了攻击目标。

2021年9月，正在纽约参加虚拟货币活动的权多恒收到了美国证券交易委员会（SEC）的传票。 此前，SEC曾对其进行过4-5小时的视频调查。 全度衡认为自己不是美国人，Terraform Labs不在美国，SEC没有调查权限。 由于逃避权力，调查进入强制程序，双方展开诉讼。

SEC 因 Terraform Labs 的镜像协议而介入。

例如，在苹果股票“AAPL”前加一个“m”，成为协议中与苹果股票价格挂钩的虚拟股票mAAPL，可以使用Luna币和UST币进行交易。 就像照镜子一样，如果 Apple 股票是 136 美元，那么 mAAPL 同时是 136 个 UST 币。

SEC指出，同类商品泛滥会造成市场混乱，应予以监管，而这种跟随美股的镜像协议，实际上是未经许可的非法交易。 此外，SEC还要求Terraform Labs提交权都衡、Terraform Labs拥有的Luna币等文件，以确定是否存在暗箱操作或不正当获利行为。

目前，美国法院的一审和二审结果均支持SEC，美国当局将正式启动调查。

韩国相关部门的举措相对滞后。

今年5月，在国内受害人的集体抗议下，南首尔地方检察厅金融证券犯罪联合调查组将Luna-UST事件列为“第一号事件”立案调查，重点关注权某道亨涉嫌诈骗、逃税；6 8月，金融监督院表示“正在积极协助检察机关调查”，是否违法尚无定论； 8月，虚拟资产交易所发布自律计划以保护投资者。

据彭博社报道，8月中旬，全度衡在新加坡接受虚拟货币媒体专访时表示，很难做出回韩决定。 “他们（韩国调查当局）没有起诉我们任何事情。”

韩国政府的反应与其舆论氛围密切相关。

早在2017年，由于虚拟货币投机现象的出现，韩国就决定禁止发行虚拟货币和筹集投资资金。 随后，李洛渊总理警告说：“年轻人和学生为了在短时间内赚取巨额利润而争先恐后地炒币。政府应该采取行动，因为放任自流可能会导致严重的病态现象。” “ 次年，财政部甚至策划了一项法案，禁止通过虚拟资产交易所进行虚拟货币交易，以关闭交易所。

受此影响，相关企业大多在海外上市，以规避韩国的监管。 相关法律法规较为完备的新加坡也因此成为集中地之一。

反应更大的其实是韩国民众，毕竟这意味着他们很难进行货币炒作活动。 由于投资者强烈反对，后续立法进程停滞数年，政府不得不让步。

民意只是影响政府决策的因素之一。

在虚拟货币的热潮中，财阀并不少见。 现代创建并宣传了其区块链平台 HDAC，乐天也在与区块链初创公司合作。 掌握经济命脉的势力入局，又给政府决策戴上了枷锁。

虚拟资产交易所的作用是微妙的。 据MBC报道，各大虚拟货币的上市信息都会通过交易所偷偷流出，并从中获利。 2021年，Upbit交易所的利润率将高达88%，而三星、现代汽车等公司的年利润率几乎不会超过10%。

舆论与各种力量交织在一起，共同影响着政客的选票和政策偏好，使得韩国政府在相关问题上有所收敛。 最新统计数据显示，韩国虚拟货币市场规模达55.2万亿韩元，日交易总量达11.3万亿韩元。

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在悬崖边等待“毕业”

Luna-UST 事件并不是韩国人第一次偶然发现虚拟货币。

2017年，庆熙大学一名学生进入虚拟货币市场，春节前赚了4倍本金，后来又亏了一半本金。 他身边炒币的朋友，70%都赔钱了。

2019年，纽约时报采访了一位年轻的韩国投机者。 他辞去工作，四处借钱，每个月都要挥霍数百万韩元来扩大投资。 最后，他血本无归，损失可能高达数千万韩元。

2021年，一家名为“V Global”的公司以投资虚拟货币为由骗取了3.85万亿韩元的投资资金，6.9万人受害。

自虚拟货币热潮以来，类似的故事不绝于耳。 韩媒指出，多起自杀事件与虚拟货币崩盘有关。

即使背负着沉重的债务，许多韩国人，尤其是年轻人，仍然不愿放弃“希望”。 据韩国金融服务委员会（FSC）统计，20-39岁的虚拟货币持有者（约308万人）占韩国该年龄段人口的23%。 可以说，每五个韩国年轻人中就有一个在炒币。

为什么他们如此执着？

“虚拟货币让社会财富从一个群体转移到另一个群体，极大地影响了韩国社会。” 社交媒体账号“悲惨世界”（Les Miserables）的这句话，赢得了众多投机者的共鸣。

在压缩高速发展模式下，韩国的社会资源高度集中在少数人手中，通过政经圈频繁通婚公务员能买比特币吗，形成了被婚姻和血缘关系束缚的特权阶层。 慢慢地，“金汤匙，土汤匙”的说法开始流行起来。 富贵人家含着“金汤匙”出生，衣食无忧，前程似锦； 贫困家庭的“土勺”就业困难，经济困难。

而这一波“土勺”，大多出生于1980、90年代，完全经历了韩国经济不景气，地位等级较父辈有所下降。 在他们眼里，成功人生的轨迹已经定型：成绩优异，一路顺风顺水升学，毕业后要么考公务员，要么努力挤进财阀公司。

但在贫富分化和特权挤压的双重打击下，上升通道越来越窄，空间越来越有限，竞争越来越激烈，就业、住房等压力拖累更多人们进入“88万韩元一代”和“三掷”。 一代”。

[注：“88万韩元一代”是指平均月薪88万韩元，只能维持基本生存的大学毕业生群体； 年轻人。 】

此时，虚拟货币横空出世，让“土勺”们看到了逆势逆转的曙光。 他们天天刷手机看行情，认为这是出人头地的必由之路。 更重要的是，在线论坛聚集在一起讨论虚拟货币撼动韩国紧张的社会结构的可能性。

对自己社会阶层的不满是韩国社会货币投机盛行的潜在驱动力。 一项调查显示，三分之二的韩国工薪阶层投资过虚拟货币，其中 80% 的人年龄在 20 至 40 岁之间。

对此，FSC主席恩成洙曾表示，“虚拟货币不是受资本市场法约束的证券，而是内容不明的虚拟资产，政府没有义务保护它们。如果年轻人误入歧途，我们必须警告他们，他们正在犯错误。”

这些言论引起了韩国炒币团体的不满。 他们在网上发起请愿，要求恩成洙辞职，继续借钱投资。 一位投机者形容自己是“站在悬崖边上的人”。 投资虚拟货币是扭转自己命运的少数选择之一。

至此，韩币炒币链形成了一个闭环：

等待“毕业”的人不断下注；

躲在幕后的人变着花样谋利；

利益关系渗透舆论，胁迫政府；

无处求助的人们被推向“悬崖边”，继续等待“毕业”，“我们没有什么可失去的”这句话挂在嘴边。

参考：

1、李华林，《“货币茅台”价格几近零——虚拟货币再次敲响警钟》，经济日报，2022年5月31日；

2、《虚拟货币泡沫破灭，韩国年轻人“炒币”梦破灭》，中国青年网，2019年5月29日；

3. 이홍근, "'루나·테라폭락'수사하는검찰, 가상자산거래소압수수색", 경향신문, 2022년7월20일;

4. 한광범, "'동반자살'?…조유나양은'극단적한동살인'피해자", 이데일리, 2022년7월6일;

5. 손병산, 윤상문, "테라와루나의치명적결함‥권도형은알고도덮었다?", MBC뉴스, 2022년6월19일.